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從貨幣金融體系的歷史、現狀和未來評價Libra

2019-06-28 16:23:52 來源: 幣世界 百度搜索更多類似文章,點擊進入>>>

  作者 龍白滔 博士

  導讀:

  中本聰2009年發明比特幣,以技術極客的方法給出了全球金融危機的解決方案。十年以后的今天,2019年Facebook的穩定加密貨幣項目Libra橫空出世,在新舊世界激發了廣泛的討論和熱情。很多人把扎克伯格視為以一人力量挑戰全球金融業霸權和倡導金融開放和普惠的極客英雄,但真實情況如何?美國銀行家說,我才不管誰統治這個世界,我他媽的只要鑄幣權!貨幣超越了所有政府和軍事的力量!

  作為這個星球上最強大的權力,貨幣體系是如何運轉的?誰創造了這個世界的貨幣?誰從貨幣的創造中攫取了利潤?誰在影響這個星球上貨幣體系的規則?2008年全球金融危機爆發的真正原因是什么?金融危機后這個世界有什么變化,未來還可能發生類似的金融危機嗎?央行為什么關心區塊鏈和數字貨幣?

  在理解這些問題之后,本文為讀者展示了Libra的天才設計。在脆弱的法幣貨幣金融體系之上構造了宏偉的加密貨幣金融體系。這是沙灘上的摩天大樓。Libra不僅百分百保護了既有貨幣體系的利益,滿足了央行針對加密貨幣監管的所有胃口,還在新世界激發了廣泛的熱情和共鳴。Libra通過制度化的設計,一小群人壟斷了Libra經濟體全部鑄幣稅收益。Libra通過表面民主化的治理結構保證了核心團隊對Libra的長遠絕對控制。中國應該學習并超越Libra,本文給出了針對性建議。距離中本聰最初的夢想,Libra不是答案,更準確地說,Libra是把舊世界的統治力量帶進新世界的“特洛伊木馬”!

  本文分兩章。第一章介紹貨幣金融體系的歷史、現狀和未來。首先描述了貨幣金融體系的現狀,以美元為例著重分析了 “貸款創造貨幣”的原理以及鑄幣稅的創造和分配機制;介紹了全球金融體系的關鍵政策制定機構和與Libra制度有關的央行,包括國際清算銀行、金融穩定委員會、美聯儲、歐洲央行、香港金融管理局和德國銀行等;回顧了2008年全球金融危機爆發的原因和危機后業界在理論、實踐和治理方面的進展:概述了G20/FSB推動的全球銀行監管框架的改進,著重介紹了全儲備銀行方案-芝加哥計劃,概述了央行在區塊鏈和CBDCs領域的研究工作。對照第一章建立的分析框架,第二章對Libra項目進行了討論。首先評價了Libra項目部分了實現芝加哥計劃全儲備銀行的要素,討論了Libra鑄幣稅及其歸屬,評價了Libra金融穩定性的缺陷,討論了 Libra治理架構、民主性和開放性,分析了中國應對機制。建議讀者完整閱讀第一章,即使你是貨幣金融專業人士,本文呈現的內容可能與你的認知不完全相同。

  第一章 貨幣金融體系的歷史、現狀和未來

  首先有必要對貨幣金融體系運轉的實際情況有基本了解。本章簡述貨幣的歷史、創造機制、鑄幣稅及其歸屬、當前主要的全球金融系統政策制定機構,這樣讀者對貨幣金融體系的運轉有一個基礎共識。

  貨幣起源

  貨幣的歷史包括信用貨幣、商品貨幣和物物交換的不同歷史階段。主流宏觀經濟和貨幣金融教科書的典型描述是貨幣起源于最初的物物交換,逐漸發展到商品貨幣最終發展到信用貨幣。但目前貨幣金融學界(學界不等于教科書)認為,也包括一部分監管者亦認同,物物交換的貨幣起源理論缺乏依據,新觀點其實是最早的信用貨幣起源于公元前3000年古巴比倫時代的宮殿和寺廟經濟,隨著區域貿易的發展興起了基于金銀的商品貨幣,古羅馬時代大貴族和大地主階級掌權后通過壟斷貿易攫取了大量的金銀和土地,古羅馬后的歐洲因為國內金銀的缺乏,在一定歷史階段民間局部不得不以物物交換的形式進行貿易,近代重新發展了信用貨幣。美國杰出的經濟學家,和杰出的金融歷史學者Michael Hudson對貨幣起源有精辟的描述, Michael Kumhof在《重提芝加哥計劃》中對貨幣歷史也有概述。本文不對貨幣的起源展開討論,但把討論的重點放到信用貨幣/法幣上。

  貨幣創造機制

  法幣主要的發行機制是貨幣發行主體(如央行)抵押一定的資產作為儲備物來發行貨幣。觀察央行的資產負債表,負債端是央行發行的貨幣,一般來說,資產端主要的儲備物包含少量黃金,絕大部分是外匯、本幣國債、各種主權債以及其他債券。外匯是其他主權國家的法幣。因此,可以認為法幣主要是基于國家信用發行的貨幣,國債是最主要的儲備物。央行發行貨幣的形式包括硬幣(硬幣在美國是財政部而非美聯儲發行)、紙幣和儲備金。硬幣和紙幣是進入流通領域的貨幣,儲備金并不進入流通,是各個商業銀行(或其他有權利開設儲備金賬戶的金融機構)在央行的存款。

本文標題:從貨幣金融體系的歷史、現狀和未來評價Libra
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